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中国经济体量和质量逐步提升,这当中蕴含大量

admin 配资新手 2020年01月12日
刚刚过去的2019年,可以说是全球经济压力颇大的一年,美国、中国和欧元区等主要国家和地区的经济增速在2019年大幅同步走弱。发达、新兴国家经济增速在2019年均下降约0.6个百分点,下行幅度显著高于2018年的0.2~0.3个百分点。
 
“贸易战”无疑是影响2019年全球经济的重要因素。发生在多个国家间的贸易摩擦,特别是中美贸易摩擦,极大地影响了出口,拖累了制造业,恶化了商业信心,贸易摩擦的多米诺负效应最终给整个实体经济带来下行压力。
 
我们看到,内需驱动型的经济体其表现在2019年要好于对外需依赖度高的、制造业成分大的经济体。譬如,制造业占比高的德国经济出现了短暂的负增长;而以消费为主导的美国,其经济表现则相对较好。中国经济增速在内外压力的叠加下由2018年的6.6%或下行到6.1%。
 
与疲弱的实体经济形成鲜明对照的是,2019年投资有“惊喜”,主要国家的股市、企业债、主权债券、地产信托以及黄金等,这些公开市场交易的大类资产在2019年交替带来积极回报。
 
到底是什么原因使得风险资产、避险资产都有好回报?
 
2019年初多个央行货币政策宽松,流动性注入提升了市场的风险偏好,使得股市先有了一拨行情,全年欧、美、中国股市全年涨幅均高达约30%。随着5月初中美贸易摩擦的升级、主要国家的经济数据恶化,货币政策的进一步宽松,市场对未来经济的预期变得悲观,国债、利率债、以及黄金这些避险资产开始受到投资者青睐。在央行降息和高达22%的全球债券为负收益率的背景下,全球房地产投资信托基金持续产生积极回报,2019年全年回报高达26%。同时值得指出的是,非公开市场交易的私募资产在2019年也有不错的表现。
 
就私募股权资产而言,虽然中国面临着“募投双降”的情形,但全球私募股权投资金额再创新高。2019年前三个季度,全球私募股权的总募集额为4170亿美元,超出去年同期约20%。在充满不确定性的大环境下,资金更倾向高资质的大型基金管理人,2019年第三季度完成募集的基金当中,规模最大的10支基金已占去当季总募集金额的77%。
 
房地产投资对机构投资者的吸引力在2019年也有所提升,部分得益于全球利率水平的下降。2019年美国商业地产投资额较去年同期增长9%,其中物流地产交易贡献较高。欧洲房地产市场基本面仍然相对坚实,2019年前三季度租赁面积接近2018年的创纪录水平,房屋空置率进一步下降至6%以内。中国房地产市场进入城镇化新阶段,从全面城市化转向强调都市圈发展,从增量物业开发转向存量物业投资。
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