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新的《证券法》在2020年3月1日正式实施,中国资

admin 配资头条 2020年03月01日

新的《证券法》在2020年3月1日正式实施,中国资本市场的改革发展由此进入新阶段。股票发行上市制度、信息披露制度、投资者保护制度、监管处罚力度与证券定义范围等,都有重要突破,业界期待对震荡中的沪深A股带来提振作用。
 
历经五年四审议,呼应深化资本市场改革举措,2019年12月28日上午,全国人大常委会第十五次会议审议通过了《中华人民共和国证券法》,证券法第二次大修终于落定。
 
作为资本市场的根本大法,《证券法》自1999年7月1日实施,本次修订是《证券法》时隔14年之后的第二次修订,在扩大证券定义、证券发行注册制改革、健全多层次资本市场、打击违法行为、完善保护投资者等方面取得了重大突破,修订的条文数量超过100条。
 
修订后的《证券法》明确全面推行注册制,将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求,改为“具有持续经营能力”,取消发行审核委员会制度;大幅提高违法成本,新增了信息披露和投资者保护专章。
 
国务院办公厅2月29日表示,要稳步推进证券公开发行注册制,依法惩处证券违法犯罪行为,加快清理完善相关规章制度。
 
沪深交易所也在2月28日发文衔接新《证券法》,规范上市公司信披。上交所还制定了《上市公司内幕信息知情人报送指引》,防范和打击内幕交易。深交所将主板与中小板规范运作指引“合二为一”,创业板则保持差异,与创业板改革一并推进。
 
“新《证券法》最大的突破是全面确立了注册制的合法地位,并明确指出将全面取代核准制。”武汉科技大学金融研究所所长董登新对《财经》记者表示,“注册制的合法地位和全面推行将直接提升中国股市的包容性,提升A股的市场化、国际化和法治化程度。注册制最大特征是尊重市场机制,淡化行政管制和过度干预,这是注册制最核心的理念。”
 
2014年12月初审至今的五年多时间里,新《证券法》共经历了四次审议,资本市场也发生了两次大波动。“这部法的修订历时之漫长、过程之艰难,是人大立法史上不多见的。”全国人大财经委主任委员徐邵史表示。
 
作为各方争鸣的焦点,新《证券法》扩大了证券的范围,将资产支持证券、资产管理产品的发行与交易纳入其中。
 
北京大学法学院教授彭冰指出,便利企业融资和保护投资者是相辅相成的两个立法目标,任何国家的《证券法》都试图在这两个目标之间达到某种平衡,但从投资者保护角度来看,证券的定义扩大不够,从便利企业融资的角度来看,证券发行制度缺乏足够的豁免安排。
 
“此次《证券法》把资产管理产品纳入证券法范围由国务院制定发行、交易办法,这为统一资管市场奠定了法律基础。虽然没有实现定义加列举的方式界定证券范围的愿望,但也前进了一步。” 清华大学五道口金融学院理事长吴晓灵表示。
 
奠定改革基础
 
作为资本市场的根本大法,新《证券法》奠定了资本市场改革的法律基础,从股票发行上市制度、信息披露制度、投资者保护制度、监管处罚力度与证券定义范围等方面有了重要突破。
 
2019年9月,证监会提出深化资本市场改革十二条举措,年底落地的新《证券法》中的重大突破与深改十二条相呼应。毫无疑问,有了新《证券法》作为基础,资本市场的改革将会加速。
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标签: 资本市场