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顺丰扼住了通达系的咽喉

admin 财经新闻 2020年07月21日

7月18日,4家A股快递公司披露6月经营简报,集体交出了期中的成绩单。

最出彩的当属顺丰控股(002352.SZ)。年初受疫情影响,四通一达均不同程度地停运,六大快递公司中只有顺丰一直坚持营业。

2020年上半年,顺丰快递业务量达到36.56亿票,同比增长81.35%,快递业务营业收入672.31亿元,同比增长42.03%。

疫情最严重的2月,反而是顺丰业绩大爆发之时。当月,公司实现业务量4.75亿票,同比增长118.89%,营业收入86.40亿元,同比增长达77.30%。要知道,因为春节假期,往年的2月,基本上都是快递行业传统意义上的淡季。

此后,这一趋势得到延续。2020年3月-6月,公司的业务量均保持了80%以上的增速。

对于顺丰控股来说,2020年上半年最大的意义在于,业务量超过申通快递,摘掉了单量倒数第一的帽子。此前多年,顺丰的业务量在六大快递公司中垫底,业务量增速也低于行业均值。按照目前的增长趋势,公司有望在2020年正式摘帽。

将来我们回过头来看,2020年的疫情影响,或许已经成为快递行业改变风向的重要助推力量。

2020年上半年,韵达股份快递业务量56.29亿票,同比增长29.88%,快递业务营业收入132.87亿元,同比下降6.97%;圆通速递业务量49.36亿票,同比增长29.83%,营业收入116.74亿元,同比下降3.38%;申通快递(002468.SZ)业务量35.18亿票,同比增长16.84%,营业收入88.64亿元,同比下降8.86%。

疫情对业绩的影响当然存在,但非常次要。复苏后的快递需求大增,上半年的整体业务量增长仍然强劲。更重要的原因是,顺丰自2019年年中发起的价格战,搅乱了行业态势。

为了突破业绩瓶颈,顺丰控股放下身段,主动降价,进攻四通一达擅长的电商件,用单票收入换业务份额。

顺丰的单票收入从2019年6月开始同比下降,当年11月首次跌破20元。2020年6月,公司单票收入为17.89元,同比/环比均出现下滑。

今年前6个月,顺丰的平均单票收入为18.39元,同比下降22.18%,较上年同期的23.63元,每单便宜了5.24元。

这令四通一达苦不堪言。毕竟,行业里面有一句话,不怕通达涨价,就怕顺丰降价。

连一向以高端快递著称的顺丰都降价了,四通一达跟不跟,都是个问题。

不跟,在如此激烈的市场竞争中,怕丢了客户。跟,在成本上涨和价格下降双重夹击下,本就相对微薄的利润,只会每况愈下。

而且,降价容易涨价难,几家快递公司联合涨价被有关部门叫停的例子,已经发生了好几次。

最终,其他快递公司不得不被迫加入价格战。今年上半年,韵达股份的单票收入为2.36元,同比下降28.47%;圆通速递(600233.SH)为2.37元,同比下降25.63%;申通快递为2.52元,同比下降21.98%。

历史轮回。上半年单票收入降幅最大的韵达股份(002120.SZ),此前正是价格战的老手。

1999年,离开申通的聂腾云创立韵达,通过价格战在申通、顺丰的压制下快速崛起。数据显示,2013年-2018年,韵达股份的单票收入分别为3.68元、2.89元、2.29元、2.23元、2.04元、1.73元。

2019年,已经成为业务量老二的韵达,通过涨价和调整业务结构,将年度平均单票收入提升至3.22元,推动业绩大幅增长,在快递行业实现“坐二望一”。

2020年上半年,韵达单票收入下降近3成,尽管业务量增长近3成,还是令营业收入下降了6.97%。

那么,现在的问题是,如果顺丰控股继续降价,四通一达要不要继续跟?

即便大家一起降低单票收入,顺丰2020年上半年的单票收入仍然超过18元,大概是其他3家公司的7-8倍。

顺丰控股通过降低单票收入来提升业务量,能够实现动态平衡,业绩最终稳步提升。四通一达被动跟进,降价的空间还剩下多少?

另外,顺丰控股是A股4家快递公司中唯一一个将增值业务做上规模的公司,其他快递公司虽多有布局,但仍然处于萌芽阶段。

2020年4家公司的业绩整体趋稳,并未像其他行业那样出现技术性衰退,主要是因为业务量还在大幅增长。

快递市场整体增速连年下滑,增量竞争已经逐渐过渡到存量争夺,当整个大盘的高速增长不再持续,没有未雨绸缪的竞争者,该怎么办?


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